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中焦视线|“美联储加息,中国央行如何应对?

浏览量: 2017-07-12来源:中焦视线网

美联储加息对中国有何影响?中国央行将如何应对?...

  美联储宣布,将基准利率区间调升25个基点,从0.75%-1.0%上调至1.0%-1.25%。联储维持了近来每隔三个月加息1次的节奏,这是当前加息周期的第4次加息,今年内的第2次加息。美联储指出今年内将开始缩减资产负债表。美联储加息对中国有何影响?中国央行将如何应对?
 
  日前,华安证券股份有限公司首席宏观分析师徐阳对记者表达了自己的见解,他表示,美联储FOMC公布利率决议,美联储将加息25个基点,符合市场预期。同时,美联储上调贴现利率25个基点,至1.75%。美联储还就缩表公布了更多的细节。整体上,市场倾向于认为美联储6月议息会议声明偏鹰派。
 
  声明发布后,美联储主席耶伦表态,可能会相对迅速地实施缩减资产负债表的计划,希望让缩表不会明显影响市场,强调美联储决策者在关注通胀,认为当前数据有噪音,要避免未来被迫加速加息的风险。
 
  近来,美国经济表现疲软。比如,5月非农就业新增人数大幅低于预期,零售销售数据低迷,工资增速在过去数月有所放缓。不过,美联储将2017年的GDP增长预期从2.1%上调至2.2%,并将失业率预期从此前的4.5%下调至4.3%。美联储其实对于美国下半年的经济增长保持一种乐观态度。这也是美联储此次议息会议声明偏鹰派的原因。可以说,本次美联储议息会议在美国经济不及预期的情况下,鹰派加息是出乎市场意料,市场反应较为激烈。
 
  耶伦讲话期间,美股三大股指一度全线下跌,纳指跌幅一度达到1%,但此后低位拉起,最终道指收创新高,标普纳指跌幅收窄。金价在美联储会议声明发布后震荡下行,耶伦讲话期间连续跌破1270美元、1260美元两个整数关口,到耶伦讲话结束回吐日内全部涨幅转跌。美元指数在耶伦讲话期间抹平日内多数跌幅,一度刷新日高至97.11,日内涨幅超过0.1%。美国国债收益率在耶伦讲话期间继续反弹,但收盘普遍大跌。
 
  美联储加息以后,从逻辑上来讲美国国债收益率会上升,但从目前市场走势来看,美国国债收益率其实是下行了,美债市场对于美联储此次加息其实是以更加理性的态度来看待,中美国债收益率率差其实是扩大的,中国国债市场并没有承受过大的压力,国内资本外流也不甚明显。所以,短时间来看,央行跟随美联储紧缩的必要性也就下降,对整个国内流动性冲击并没有市场早先预期的那么大。
 
  从今天中国10年期国债收益率的表现来看,基本上还是延续了前几日下行的趋势,直接说明了美联储此次加息并没有对国内债市造成太大冲击。
 
  海通证券一位经济学家就曾表示,过去两年,虽然美国在加息,但中国维持低利率环境,中美利差扩大,结果是人民币汇率持续贬值。而今为了缩小对美贸易顺差,人民币汇率难再贬值,必须跟随美国提高利率。


        本文作者:小焦
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